10月11日机构推荐黑马股票:伟星新材、锦富技术、晶盛机电

伟星新材:产能扩张 打造高品质家装管龙头

产能逐步扩张,渠道日益完善。前期对公司进行了实地调研,公司目前在产产能19万吨,在浙江临海、上海、天津、重庆四地设有生产基地,产能利用率在80%以上,生产经营状况良好,新增陕西生产基地处于建设之中,计划2018年投产,新增产能将有效拓宽西北市场。目前公司在全国各地设有30多家销售分公司及办事处,20000多家销售网点,产品销售渠道日益完善,未来公司将重点加强对三、四线城市的渠道建设,同时在全国成熟区域继续推进渠道纵向下沉到乡镇一级,在薄弱区域增加营销网点密度,从地区一级下沉到县一级。

市占率有望进一步提升。塑料管道行业中小企业众多,随着市场需求逐步趋于平稳,行业竞争进一步加剧,落后产能的淘汰速度逐步加快。公司目前PPR产品的全国市占率为7%左右,所有管道的市占率为1%左右,随着公司产品品牌效应的逐步推广、销售渠道的不断下沉以及消费升级下大家对高端产品的需求提升,公司产品市占率有望进一步提升。

“高品质+品牌+星管家”打造家装管龙头。公司采用优质原料、先进生产设备、严格质量检测等,保证产品的优异品质;同时重视品牌建设,不断投入增值品牌内涵;与此同时,公司推出“星管家”服务,积极做好上门服务,包括检测等环节。公司虽在产品价格上较市场其他厂家有所溢价,但公司产品“高品质+品牌+星管家”的多方优势具有更高的吸引力,看好公司在产品定价方面具有较强的优势。

布局新领域,防水产品有望成第二主业。2016年公司推出安内特前置过滤器,市场反应良好,目前产品进入全国推广阶段。公司计划进军室内防水涂料市场,目前市面产品多采用国外品牌,国内品牌还有待挖掘。公司防水产品“咖乐防水”于6月中旬在华东9个试点市场开始试销,目前试点市场的反响不错。从施工角度看,管道安装与防水属于上下道工序,若销售管道的同时也可以带动公司防水产品销售。公司可利用强大的销售渠道进行防水产品销售,若公司未来全面布局防水产品的生产,我们预计防水产品有望成公司的第二主业。维持“推荐”评级。公司近三年归母净利润复合增速达28.56%,2017年上半年业绩稳定增长。公司产能逐步扩张,渠道日益完善,随着行业竞争进一步加剧,公司有望借“高品质+品牌+星管家”打造家装管龙头,进一步提升市占率,且公司积极布局新领域产品,其防水产品在未来有望成第二主业,贡献新的增长点。预计公司17/18/19年归母净利润为8.05/9.82/12.47亿元,EPS为0.80/0.97/1.23元,对应PE为21.6/17.8/14.1倍,维持“推荐”评级。

风险提示:房地产市场持续低迷,原材料价格大幅上涨

锦富技术:入股天玑股份展开云计算深度合作

投资要点:

公司公告:公司通过所入伙的宁波启迪阳明投资中心,入股中科院计算所旗下大数据产业化平台天玑股份30%股权,对价共计1.31亿元。此外,公司拟通过启迪阳明对天玑众创提供额度为人民币1900万元的借款。本次启迪阳明对外投资款项共1.5亿元,均由公司提供,且公司享有本次投资所有的收益、亏损及风险。

天玑股份是中科院计算所大数据产业化平台,具备成熟且先进的大数据技术。公司本次入股的天玑股份是中科院计算所为加速大数据技术成果转化而孵化、促进高新技术产业发展成立的主要孵化企业之一,是目前国内少数自主可控的大数据引擎系列产品开发商,专注于大数据引擎、数据分析、数据服务、安全与管理等四大业务;在BDA 大数据分析框架与算法,BDE 大数据存储、管理、查询等方面拥有核心知识产权。其主要产品领域包括:企事业安全实验平台,大数据在地方政府与企事业舆情、商业情报、金融证券和大数据搜索等垂直领域的产品及服务等。目前公司已有新华社、国家电网、中国移动等知名合作伙伴。

预期标的公司2017-2020年实现销售额分别为2000万元、5500万元、8500万元、1.105亿元;实现净利润分别不少于0元、1500万元、3000万元、3750万元。

与中科院计算所展开深度合作,共同开拓大数据产品与服务市场。根据启迪阳明与中科院计算所签署的《投资合作协议》,双方在工业4.0、大数据金融、大数据舆情与商情和新媒体服务等多领域可形成优势互补。现由双方牵头合作,以计算所下属的天玑股份数据科技股份有限公司为平台,立足于大数据产品与服务市场。中科院计算所承诺天玑股份是中科院计算所网络数据科学与技术重点实验室大数据方向产业化发展的唯一产业化平台。

本次对外投资是公司战略转型的又一重大突破。2016年度,公司收购了南通旗云100%股权,从而进入IDC 数据服务领域。同时公司又收购了北京算云15%股权,从而进入智能家居业务领域。此次公司通过启迪阳明收购天玑股份30%股权,是公司布局云存储、云计算及大数据产业的重要步骤之一,目的在于拓展公司在大数据引擎、数据分析、数据服务、数据安全与管理等领域的产业链布局,增强公司在数据分析、数据服务等领域的综合竞争力,可以加快公司产业升级战略的落地与实施。

公司自身业绩触底反弹,物联网业务开启商业化落地。公司预计前三季度归母净利润3000-3500万元,同比大幅增长2049%-2407%。公司近期在光伏组件领域接连获得大额订单(15亿+40亿),显著增厚公司业绩。且公司智能家居产品已正式面市,其智能信息箱作为智能家居的核心系统,实现对家居设备的集中统一管理,抢占物联网时代关键入口,与Googe Home 等有异曲同工之妙。自有IDC 和嫁接天玑股份大数据处理,为公司未来物联网发展奠定坚实基础。

维持盈利预测,维持“买入”评级。今年6月份公司董事会和高管团队大换血、员工持股

计划推出以来,公司各项业务均取得阶段性的进展,整体呈现出新面貌,预计17年下半年将逐步释放业绩。我们长期看好公司物联网方面的布局,以及老业务板块景气度回升。维持盈利预测,预计17-19年EPS 为0.10/0.25/0.38元,对应PE 为101/40/27倍。

晶盛机电:中环股份新增8.6gw单晶硅产能

动态事项2017年9月30日中环股份公司发布子公司投资建设项目和投资建设项目变更公告。其中四期项目中规划的DW 厂房建设及切片设备资金投入变更为实施太阳能级单晶硅材料扩产,项目达产后新增产能拟由8GW 调整为10.8GW。四期改造项目,将现有四期DW厂房改造为直拉厂房,新增产能5.8GW。

事项点评中环股份四期变更项目+四期改造项目合计新增单晶硅产能8.6GW,超预期。本次中环股份发布的子公司的四期变更项目+四期改造项目合计新增单晶硅产能8.6GW,单晶硅产能布局超预期。本次新增产能以后,中环股份的单晶硅产能合计达到23GW。此次产能布局以后,中环股份的单晶硅产能规划将与隆基股份的24GW的单晶硅产能规划接近,龙头厂家之间对于单晶硅的产能扩张是此消彼长。

潜在设备市场空间30.4亿元,单晶硅设备龙头最受益。根据我们的测算,此次新增8.6GW单晶硅产能带来的潜在设备市场空间达到30.4亿元,其包括单晶炉:30.1亿元、截断机900万元、一体机2600万元。参考前次晶盛机电前几次在中环股份新增产能时设备的中标情况来看,我们认为未来晶盛机电持续获得大单的可能性高,公司作为单晶硅设备龙头最受益。

单晶硅受益于光伏景气和渗透率提高,产能将持续扩张。前次阳光能源发布公告新增0.6GW单晶硅产能,本次中环股份再新增8.6GW产能,单晶硅产能将持续扩张的逻辑持续验证。2017-2020年全球新增光伏装机量复合增长率6%,中国国内光伏新增装机超预期,预计未来每年35GW。单晶硅渗透率不断提高,乐观预计2020年有望达40%-50%。按照我们乐观预测2020年全球单晶硅产能需求74GW,中国占据了全球硅片的主要产能,我们预计2017-2020年每年单晶硅新增产能为10.5GW、13.65GW、17.15GW、21.29GW,对应增速184%、30%、30%、20%。

我们认为在光伏平价上网的未来,单晶是趋势,在单晶的大趋势下,未来单晶硅产能布局会持续的超预期。而我们推断未来单晶的产能有可能从供不应求到产能竞赛。单晶硅设备作为产能的前置投资,将最先受益,单晶硅设备持续受益于光伏行业高景气和单晶硅渗透率提高下的单晶产能投资潮。

投资建议。我们维持公司2017/2018/2019年销售收入为25.

11、36.26、46.92亿元。归属母公司净利润5.18、7.26、9.17亿元的预测,EPS为0.53、0.74、0.93元。对应的PE为29、21、16.4倍。维持公司“增持”评级。

风险提示。光伏新增装机不及预期、半导体产业国内发展缓慢、蓝宝石材料发展不及预期